北京赛车pk10牛牛买法
我們執著于在長跑中勝出!
您的位置: 易方達基金 > 資訊內容     
 

 

中概峰會,大佬們這樣說

 

字體大小:大  小  來源:[]    日期:2019-04-01  

 
 
 

2019雪球中概峰會30日在北京成功舉辦,大會聚焦視頻直播、人工智能、新零售和教育等熱門行業的現狀與發展,邀請近三十位明星中概公司高管、頂級投資人、雪球人氣意見領袖暢談中概投資熱點與趨勢,共同探知中概領域新風向。易方達基金作為首席合作伙伴,全程見證了峰會盛況,第一時間為你打包干貨內容。

雪球聯合創始人、CEO李楠開場中表示,雪球提供的社區、行情和交易服務,將內容、用戶和產品連接到一起,讓用戶能夠在雪球上獲得想要的信息,獲得優質的交易服務。


雪球聯合創始人、CEO李楠

納斯達克、紐交所、港交所,中概海外淘金的起點

2018是中國獨角獸公司上市大年。3B站上市,估值約40億美元。同月愛奇藝上市,估值143億美元。7月拼多多上市。10月美團上市,估值超400億美元。從1999年首家中概公司踏上納斯達克開始,20年來一大批中概公司或登陸納斯達克,或通過紐交所、港交所走上國際資本舞臺。

紐交所去年國際IPO中概股近七成。紐交所首席代表Marc H.Iyeki表示,目前已經有88家中國公司在紐交所實現了上市,總共代表著1.4萬億美元的市值。2018年所有的國際IPO當中,有68%來自中國。



紐交所首席代表Marc H. Iyeki

納斯達克敲鐘最快可以八九個月。納斯達克中國區首席代表郝毓盛表示,2018年中國赴美上市公司,從IPO數量上和相對平均質量上都還不錯,一些頭部公司拉動了中國公司赴美IPO的熱潮。國內一些企業將上市時間的可控性作為考慮美國市場的主要原因,從首次遞交申請到最后上市,順利的話三個月。從最開始審計入場,到最后成功上市,順利的話可能前后只需八九個月時間。



納斯達克中國區首席代表郝毓盛

 

中概高管解析行業大趨勢

5G讓直播走出唱歌跳舞打游戲。虎牙直播副總裁張海峰認為,全球范圍還有很多國家還有互聯網應用的推廣空間。5G時代已經到來,將帶動直播內容平臺的變化。通過手機視頻可以實現各種應用。屆時所有事情內容化,內容視頻化,視頻互動化。而5G將帶來更多的互動可能性。直播+成為生產力,在電商、醫療,教育等各個行業的應用會更廣泛。



虎牙直播副總裁張海峰

高速增長的教育賽道中,特別關注以下五個領域。精銳教育董事兼CFO李東表示,中國的教育市場可以分成學歷制教育和非學歷制教育,學歷制教育里面包括幼兒教育、義務教育、高等教育、職業教育,非學歷教育包括K12輔導,素質類教育,職業培訓等等。這是在2018年至少有三千億美元的市場,可以支持至少十家以上超百億美元市值的上市公司。2013年全球前30大上市的教育公司里面只有2家中國公司,2018年全球前30大上市的教育公司里面有一半都是中國公司。在這樣一個高速增長的賽道里面,我們特別關注以下五個領域:第一,高端個性化教育。第二,國際化教育,比如英語的語言培訓,雙語的國際學校,包括一些國際夏令營,還有游學業務等。第三,幼小銜接教育,目前這個賽道還沒有一個有全國影響力的教育機構,大家還有非常好的先發優勢。第四,在線教育,過去五年,年復合增長率是38%,線下機構同比增長只有14%。第五,綜合素質培養。

 

精銳教育董事兼CFO李東

 

創投機構談下一個發展機遇

新零售未來的兩個機會點。泰合資本管理合伙人胡文欽表示,消費可以拆分為兩個坐標軸來看,橫軸表示場景,縱軸一端叫功能化,一端叫社會化。功能化意味著極致效率,短平快,甚至簡單粗暴地實現履約。社會化則是基于對人性的理解、對有溫度的場景的還原。很多消費其實都來自于人的內心、人的社交關系。第一個機會是橫縱軸的交點,橫跨線上線下場景的融合機會,比如像生鮮、日百這樣的場景,盒馬、樸樸、叮咚鮮食等都是沿著這個角度在創業。第二個機會是挖掘社交場景下的消費需求,基于人、基于溫度這樣的創業。零售渠道一直在迭代,渠道也會有各種各樣的變化,迭代的核心原因是用戶需求和技術的進步,所有的新零售業都會變成舊零售。變化帶來不確定性,如果微觀的企業可以超過宏觀的發展,那它就可以立于潮頭。



泰合資本管理合伙人胡文欽

中概股給投資者創造了長期、優良的回報。基巖資本副總裁岑賽銦表示,中概股凝聚了中國最優秀的一批企業,他們處在一個優秀的賽道上,比同行業企業更早就接受了全球資本,并建立了全球化的管理團隊和治理結構。美國資本市場更有利于企業的持續融資和規范運營發展。中概股回報倍數在2014年反超境內A股,達到歷史最高峰10.49倍。雖然2014年之后境內外資本市場回報水平均開始有所下滑,但是2018年以來一批優秀新經濟企業的上市為背后投資機構帶來超高投資回報,帶動海外市場中概股退出的平均回報倍數達到8.43倍。他還認為美股上漲的核心驅動力是盈利,雖然估值短期會波動震蕩,但長期來看趨于穩定,未來幾年美股仍然會是部分創新類公司上市的首選。


基巖資本副總裁岑賽銦

 

AI與大數據為投資賦能

未來如果芯片成本極大下降,AI應用可以極大提升。世界十大AI科學家、美國四院院士之一特倫斯認為,深度學習就是想要去模仿大腦的前皮質層怎樣處理信息以及怎樣做出反應,大腦中負責這個功能的是基底核,深度學習要模仿的就是基底核的行動方式,其主要目的就是要解決一些曾經只能由人類可以完成的問題。很多AI初創企業都是硬件企業,因為AI涉及到大量計算,所以未來如果能讓芯片成本極大下降的話,AI的應用就可以得到極大提升。二十世紀最重要的科學家之一卡弗·米德(CarverMead)在一本書中寫到如果能夠更好地模仿大腦的釋放,就可以大量降低系統所需的能源。因特爾等很多企業正在研制這樣的芯片,這很可能是未來的一個利益來源點。

 


世界十大AI科學家、美國四院院士之一特倫斯

另類數據服務投資決策的時代已經到來。納斯達克GIS中國區董事總經理Anny Liu認為,另類數據的時代已經到來了,非傳統,非結構性的數據可以提供更多深入資訊,并能協助投資者更加有效地管理風險與及尋找超額收益。在美國,超過60%基金經理以及接近75%的私募基金也正在使用”另類數據”去協助他們作出投資決定。


納斯達克GIS中國區董事總經理AnnyLiu

BAT華為必有一戰,云業務是高速公路,誰修得好誰就能最快趕到戰場。雪球AI領域人氣用戶“譚婧在充電”認為,BAT、華為有一個共同點,都是做云業務的。云業務是高速公路,現在誰的高速公路修得好,誰就能最快地到達戰場。第一階段,科技巨頭們享受著場景在自家院子里的AI變革,并已將深度學習為代表的AI技術用在搜索、廣告、安全、反欺詐、安全檢測、等眾多個領域。但巨頭們的雄心絕不只是自己一畝三分地,AI也正在向更廣袤的天地進發。第二層面,AI的第二浪就是到其他家的院子里去搶生意,在不久的將來,這四家企業一定會在同一個戰場相遇,誰能脫穎而出現在下結論還為時尚早。


雪球AI領域人氣用戶“譚婧在充電”

 

雪球方三文:現在就是投資中概股的好時機

為什么說中概股是一顆明珠呢?因為中概股有“三好”:

一是商業模式好。最好的商業模式是你能干,別人不能干。大家都能干,你能賣得比別人貴是好的。大家賣的價錢一樣,你的成本比別人低,也都是好的。顯然第一種情況是最好的。世界上有兩種可能你干得了,別人干不了,一是政府給你特許經營權,這個事情只許你干。在商業化社會里面,這種機會通常不多。還有另外一種可能,你能夠創新一種產品或服務,在一定階段內只有你能做,別人做不成。中國過去40年里,創新了很多產品和服務模式,應該是人類商業史上創新最為旺盛的市場和階段,這些新創公司很多是中概股。比如,新創了門戶網站、網絡游戲、電子商務等產品和服務模式,新創了快捷酒店商業模式,新創了直播打賞等娛樂商業模式。中概股是中國商業創新的試驗田,具有商業模式優秀這個基本特征。


雪球董事長方三文

二是財務狀況好。不同的商業模式會帶給企業不同的財務狀況。有很多商業一定需要企業用比較高的杠桿率來經營,也意味著會帶來一些不可測的風險。去年有很多上市公司爆雷,大股東從百億富翁變成了真正的“負翁”。通常主是由公司和大股東個人財務杠桿在不利的市場行情下爆倉引起的。相反,看中概股這個領域,這種爆倉基本沒有過,是為什么呢?因為中概股大部分是輕資產公司,低杠桿,低負債,通常賬上有比較充足的現金,所以這是一批財務狀況較為穩健的中國公司。

三是治理結構好。什么是好的公司治理結構?一方面是激勵,上市公司的管理層和股東的利益最好是一致的。如果有一家公司很好,但是這個公司的管理層一點股份都沒有,其實是要適當警惕的。中概股公司普遍來說是創業公司,管理層在公司持有合適比例的股份。另外一個方面是制約,某些情況下,有可能大股東、管理層和中小股東會成為交易對手,這個時候小股東有沒有力量能制約大股東,是我們考量一家公司治理結構非常重要的要件。幸運的是,中概股這批公司股份結構大都相對合理,通常有足以制約大股東的外部股東結構和治理框架。

這些年有很多的公司加入了中概股總體的大池子,比如愛奇藝、虎牙、B站、蔚來汽車、趣頭條等,僅去年就有38家公司加入了中概股的股池,選股范圍擴張以后,就算我不知道剛才這些公司哪一些是最好的,但中概整體的股票數量的增加,出現好公司的概率是會提升的。

如果有好的公司,他還需要有一個好價格。好東西大家都知道,出現好價格是不容易的,支付了過高的價格也是投資收益率不理想的重要原因。但在過去半年時間,出現了非常有利于投資者的變化。中概股的指數,最近出現了嚴重的下跌。我們剛才說的“三好學生”,商業模式好、財務狀況好、治理結構好的這些中概公司,現在出現了超跌的情況。我認為應該充分地抓住這個機會,在過去一段時間投資回報率最不好的時候,正是我們買入資產的時候。

 

美股十年牛市后,現在還有漏可以撿嗎?

雪球TMT領域人氣用戶Takun表示,其個人更注重分析個股和公司,尤其是經濟衰退期反而能夠呈現逆勢增長的公司,比如說2007年、2008年經濟危機的時候,Netflix一騎絕塵,走了非常漂亮的逆勢行情。對于了解產品,華爾街投資者肯定沒有我們每天在體驗這些產品,接觸這些公司的人擁有更好的地緣優勢,在目前的市場行情中,很多中概股依然是有這種認知差距,也是有超額收益在的。

現在已經進入了互聯網的下半場,流量下降,人口紅利逐漸枯竭,我們也看到這幾個方向,還是有非常多機會在的,提醒大家關注。第一個方向是精細化運營。可以關注一下能夠做流量精細化運營的企業,以及流量資源豐富,但還沒有被精細化運營的企業。其次還可以關注海外市場。中國的互聯網市場競爭異常激烈,伴隨著“一帶一路”出海,到這些互聯網市場開放的國家去,是不是能對這些市場實現降維的碾壓式打擊呢?再就是下沉市場,比如二三線城市房價并不是很高,但購買力相對一線城市更高的這部分用戶群,還有四五線城市工作生活壓力不大的用戶群。中國14億人口,才7億網民,相信在這部分市場里面肯定有非常多機會。



雪球TMT領域人氣用戶Takun

 

易方達范冰:分享中概互聯網紅利,不必遠涉重洋

每一次科技浪潮中,哪一個經濟體抓住了機遇,就能夠領先世界。上世紀80年代托夫勒的《第三次浪潮》書中講到人類社會從農業社會進入到工業社會,再到信息化社會的全過程。工業社會以后又產生了四次革命:蒸汽機革命、電力革命、信息革命。現在正處在信息革命過渡到第四次革命的重要歷史時刻,體現為AI、新能源、機器人、虛擬現實等新科技應用。每一次變革都深刻改變了人類生活方式。過去十年美股長牛,科技信息產業的占比從15%快速提升至現在約25%。以新科技為代表的納斯達克指數過去10年年化跑贏標普500指數5%



易方達中概互聯ETF基金經理范冰

美股中概股,科技公司扛鼎。中國股票市場基本分為A股市場加境外市場,總市值達到11萬億美元,境外市場約3.5萬億美元。A股、港股、美股三地上市的國內公司中,A股涵蓋市值最大,但信息科技公司占比最低,只有約10%。香港市場為20%。美國上市的中概公司不到200家,但信息科技公司的比例達到了40%A股前10大市值中僅海康威視一家科技公司。港股第一大個股是騰訊,典型的科技企業。美股情況則完全不同,前9大中概股悉數為科技企業,如阿里巴巴、百度、拼多多等。

中概互聯是為捕捉新經濟成長而生。上證50指數金融權重較高,滬深300新經濟占比約30%,創業板指70%的成份為新經濟,而中概互聯新經濟成份接近98%。基本就來源于信息科技、可選消費行業,BAT占了絕大多數的權重,第二梯隊有美團、攜程、拼多多、網易等。中國在全球電商業的占比約1/3,其中半壁江山是中概互聯成份股。社交媒體行業也一樣,在全球范圍之內,中概互聯成份股已占據一席之地,放到中國范圍看更是巨頭集中。中國教育行業過去也是遠超過全球教育行業盈利增速的。

中概互聯指數盈利扎實,基日以來12年增長700%。中國這么大經濟體量,必然會誕生好的行業,指數走勢可以媲美納斯達克,只不過因為它們在海外上市,大家關注度比較低。中概互聯指數PE和盈利情況相關性密切,要知道美國等海外市場是很認盈利增速的,就看你盈利是不是扎實。

中概互聯ETF成立的第一年收益51%,在全市場QDII基金里排名第一。2018年由于盈利增速的問題,全年下跌29%。今年以來隨著經濟情況和市場情緒出現反彈。

政策利好對沖經濟下行,估值處于歷史低位區間。2019年全球經濟處在GDP增長增速下滑的階段。但在政策層面國家有很多鼓勵新經濟政策出臺,比如最近的科創板等等。估值的角度,中概互聯企業,海外科技股橫向估值是處在中位數偏下,而且現在海外資金還處于低配中國企業,尤其是中國科技企業的狀態。中國科技企業相對于美國同行的估值溢價到了歷史上比較低的水平。

指數基金就是要選擇坡長雪厚的賽道。中概互聯海外科技企業極可能是這條優質的賽道。易方達基金是從2013年開始形成了中概互聯的投資理念,并開始逐步進行實際運作,2014年阿里巴巴在美國上市,“BAT天團”成形,2015年我們開始定制這只指數,2016年底中概互聯ETF成立,2017年中概互聯上市,今年我們的連接基金也已經發出來了。

總結一下:中國已成為全球互聯網巨頭之一已是不爭的事實。一大批卓越的中國互聯網公司選擇海外上市,并在國際資本舞臺經受洗禮做大做強。由于標的分散,海外投資難度等多方面原因,此前國內投資者還無緣分享中概股成長紅利。易方達為廣大投資者精心打造了中概互聯ETF513050,該基金有如下幾個特色:

  1. 目前全市場唯一跨多個海外市場的QDII指數ETF,可助力投資者便捷投資分布在港股、美股等市場的一攬子知名中國互聯網企業。
  2. 阿里巴巴、百度、騰訊控股、美團、網易等頭部公司權重高,基金特點鮮明。
  3. 年化跟蹤誤差控制在全市場QDII基金中名列前茅。
  4. 兩融標的,日均成交額近億元,在QDII基金里面也是流動性相當好的產品。
  5. 贖回效率T+4,在目前市場上的QDII基金中效率最高。每籃子為100萬份,可全額現金申贖,可作為廣大投資者的利器,充分發揮ETF工具屬性。

該基金在雪球上一直擁有超高人氣,大家期盼的場外份額易方達中證海外中國互聯網50聯接也已上市,人民幣及美元現匯份額可滿足不同理財配置需求。

 

 

 

免責聲明:本文版權歸原作者所有,其原創性以及文中陳述文字和內容未經易方達基金管理有限公司證實,本公司對本文以及其中全部或者部分內容、文字的真實性、完整性、及時性等不作任何保證或承諾,請讀者僅作參考,并請自行核實相關內容。

 
   
北京赛车pk10牛牛买法